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茶百谈其实早就念念写了世博shibo登录入口，因为波及新股，需要翻繁体字的招股书，比拟耗时耗力，悄然无声拖到了今天。底下我们沿途望望港股新型茶饮茶百谈是否值得投资？

前几天金石杂谈作念过统计，港股一个季渡往常了，总募资额不及50亿，束缚刷新近些年新低，如今有明星企业赴港上市，一方面庆祝港股，另一方面是否有投资价值还得是数据语言。

茶百谈2023年8月提交招股书，2024年3月24日通过港交所聆讯，现在招股书还是末端，预测23日赴港上市。其中，为保荐商及全球配合东谈主。

招股书流露，茶百谈建树于2008年，为新型茶饮品牌，定位于中端，在新型茶饮阛阓名次第三，阛阓份额6.8%，现在有8016家门店，2023年零卖总和达到169亿，加盟店孝顺了公司99.2%的收入，茶饮店集中在新一线和二三线城市，总销量最初了10亿杯。

凭证招股府上，茶百谈拟全球发售股份约1.48亿股，香港发售10%，4月15日至4月18日进行招股，发售价为每股17.50港元，每手200股，入场费3535元。

现在招股还是末端，拟募资25.9亿，不外孖展认购只好0.33倍，预测申购1.56倍。不仅孖展认购不及，还出现抽飞情况，融资倍数一度达到0.61倍，4月17日募资额大幅缩水，少了险些一半。

为何出现抽飞？

1）固然杀青盈利，但盈利水平着落。跟着阛阓糜掷左迁及新型茶饮竞争加重，茶百谈盈利智力鄙人降，毛利率从21年的35.7%降至23年的34.4%，净利率则降至20.2%。不外，好音问是茶百谈执续处于盈利情状，2021年至2023年公司分裂盈利7.79亿、9.65亿以及11.51亿。

2）奶茶店竞争横蛮，茶百谈阛阓份额只好6.8%，蜜雪冰城17.8%，古茗7.8%，沪上大姨4.2%，喜茶3.6%。一方面，喜茶奈雪等高端品牌发力加盟步地初始阛阓下千里，向中端挤压；另一方面，蜜雪冰城朝上蔓延，且霸王茶姬、古茗等群雄环伺。

3）左手分成，右手募资，上市前实控东谈主套现近20亿。金石杂谈查询发现，2023年之前，王霄锟佳耦100%执股茶百谈；2023年5月进行股权重组，王霄锟佳耦执股86.4%；2023年5月22日初始引入策略投资者，随后执股82.29%。

凭证公司股息分配决议，21年和22年分裂分成3.79亿和6亿，23年二三四三个月再分成5.97亿，也即是说在上市之前，公司分成中的15.76亿参加了实控东谈主王霄锟佳耦腰包。

2023年10月23日，茶百谈再度分成，按每股3.38元派息4.5亿，王霄锟佳耦再度拿到3.69亿。也即是说，在上市之前，公司三年盈利28.94亿，分成了20.26亿，实控东谈主独占19.45亿，可谓赚的盆满钵满。

也即是说，公司其实并不缺钱，但确一边分成，一边大肆融资，2023年5月和6月融资了9.7亿，本次上市拟募资25.9亿。现在，公司尚有现款9.45亿，流动欠债10.26亿。

公司左手分成，右手募资，所图几何？上市前大笔分成，将公司超7成利润分发，近20亿进了实控东谈主腰包；然后公司再募资25.9亿，既不错还债，也不错加快开店，更能将闲置资金购买答理了，上市成了实控东谈主套现器具？

4）莫得基石，上市首日堪忧。茶百谈上市并莫得引入基石，全国知谈基本投资者一般代表机构的招供，有褂讪股价的作用。是以，全国也看到了，茶百谈孖展认购只好0.33倍，还出现抽飞，打新的股民或许也瑟瑟发抖了。

临了，2023年5月和6月，茶百谈引入兰馨亚洲、正心谷老本、新但愿、番茄私募以及中金老本。其中，兰馨亚洲投资8亿，正心谷投资7000万，新但愿投资5000万，番茄私募投资3000万，中金老本投资了2000万，禁售期12个月。

凭证中金老本投资2000万，执股占比0.1025%，不错估算其时茶百谈市值195亿元。按最新价钱17.5元筹划，茶百谈市值258亿，按2023年盈利计，估值约略22倍。

对比奈雪惨淡的39亿港元，茶百谈能给到258亿的估值背后，照旧盈利智力。一方面：接头到茶百谈莫得基石，阛阓竞争横蛮，盈利智力下滑，单店零卖额也有所下滑，在现在的阛阓行情下，打新严慎；另一方面，公司股权高度集中，实控东谈主执股超82%，定位中端阛阓，执续处于盈利情状，不错严慎参与。

其实，茶百谈最大的槽点即是，在如斯惨淡的阛阓行情下，居然募资25.9亿，吸血效应彰着，阛阓信心不及，最终能否募资告捷还有待不雅望？