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（原标题：东吴期货有计划所策略参考｜OPEC月报：四季度石油缺口将创记录新高！对原油系商品影响几何？）shibo体育游戏app平台

节录：宏不雅金融衍生品：信心从容招引；玄色系板块：钢厂盈利链接下降，减产压力大；能源化工：EIA证明利空阛阓；有色金属：宏不雅面与基本面共振，铜价承压下行；农产物:USDA证明较预期利好

2023.10.13

『品种专题解读』

宏不雅金融衍生品：信心从容招引

股指期货。在汇金公司增捏中农工建四大行的刺激下，阛阓情感有所好转，指数集体走强。好意思国9月CPI高于阛阓预期，房租是最大孝顺项，超等中枢通胀仍有韧性，能源价钱环比增速回落，短期内好意思元指数和好意思债利率仍将保管高位。现时阛阓仍处于磨底经过，但国内经济底部接续夯实，策略渐渐落地，中好意思联系边缘改善，在阛阓信心招引后，指数有望企稳反弹。

玄色系板块：钢厂盈利链接下降，减产压力仍大

螺卷。好意思国9月cpi同比增长3.7%，高于阛阓预期，好意思元和好意思债收益率高涨，对大量商品压制依然存在。昨日日盘螺纹，热卷反弹，夜盘开动回落，钢联的数据螺纹需求环比回升但仍一般；热卷产量高位延续累库。铁水环比回落幅度不彰着，供给的压力依然在，展望盘面颤动偏弱运行，操作上淡薄逢高作念空。

铁矿。铁水高位从容回落，但依然处在高位，跟着钢厂盈利链接下降，铁水产量环比还有下行的空间，对应铁矿需求将会转弱。短期矿价有所反复，但有计划到钢材端的裂缝，展望下行压力更大，操作上淡薄逢高作念空。   

双焦。焦炭产量捏稳，库存小幅下降。焦煤节后开工彰着回升，库存低位加多。双焦节后总体偏弱，一方面价钱偏高，另一方面下流需求欠安，展望盘面保管裂缝，操作上淡薄逢高作念空。

玻璃。主产区沙河地区日度产销数据在100%隔壁来去波动，价钱上行驱动不及。但库存有小幅减少，短技艺玻璃下行空间也有限，盘面展望宽幅颤动，波段操看成主。

纯碱。纯碱周度产量环比回升至69.11万吨历史高位，库存延续加多，短期暂时看不到纯碱供应减少的预期，展望盘面颤动偏弱运行，操作上淡薄逢高作念空。玻璃节后产销也有所走弱，展望随从纯碱保捏裂缝，操作上淡薄逢高作念空。

能源化工：EIA证明利空阛阓

原油。昨日油价先涨后跌，高涨由于好意思国收紧对俄罗斯原油出口价钱查验，下落主要由EIA周度行业数据偏空导致。数据分解原油产量加多真金不怕火厂开工率及末端需求下降，原油库存大增。此外油价在此前一度跌落至巴以冲突前高度，分解现时阛阓计价依然抹杀有计划风险，但仍需眷注事件进展。

沥青。10月第1周沥青产业数据分解节内真金不怕火厂开工率与出货量纷纷下降，跟随社库厂库所有下降，库存结构进一步有益于中上游挺价，数据边缘利好。不外本钱端油价再度转为下行，展望对沥青盘面情感有所打压。

LPG。十月中东离岸贴水捏续回落，中东及好意思湾至远东运脚别离132和230好意思元/吨。PDH低利润对开工率和需求的负反应加快，下流个别入口船埠成交下调，阛阓利好不及，卖方出货积极性较大，阛阓举座对年底需求有走弱预期，短期下行压力仍在眷注整数关隘撑捏。

PX。昨日PX盘面依然偏弱，夜盘随从国际原油再度飘绿，芳烃价钱的走弱细则性偏强，汽油裂解价差主要由于汽油库存超季节性高涨而并非冬夏规格调遣，后市阛阓多数觉得好意思国真金不怕火厂秋检之后，汽油利润会进一步走弱，因此10月份技艺点来看，PX依旧偏弱走势。策略淡薄:短期对PX捏偏空逻辑，逢低作念多PTA加工费。

PTA。PTA昨日盘面偏弱整理，PX价钱飘绿对PTA统统本钱撑捏削弱，看空PX价钱的同期，PTA统统价钱一样看空，现在PTA加工费小幅招引，前期布局作念多加工费可链接捏有。策略淡薄：可尝试逢低作念多PTA加工费。

MEG。乙二醇昨日有所止跌，焦煤捏续走弱的同期，盘面价钱莫得跟跌，现在估值来看正在摸底之中，10月份国内考试损失量与9月大体相配，但是国外供应端弹性较大，沙特10月新增两套45万吨装配考试，入口量来看，好意思国、沙特减少趋势，展望入口量在60万吨，环比9月份预期减少。详尽来看，在入口量存在减少的预期之下，乙二醇后续或保管紧均衡，展望EG短纤偏弱整理之后，后续会有一定的小幅反。策略淡薄：短期本钱端带动盘面下移，被原油带下来之后可眷注阶段性作念多契机，仅保管波段操看成主，无过多彰着驱动。

PVC。周度下流开工环比走入弱，PVC本钱撑捏不及，基本面来看后续累库压力偏大，需求端无彰着改善，供应压力难以缓解，基本面承压，展望PVC后市依然保管偏弱颤动。策略淡薄：盘面价钱水平，仍然有下行空间，短期可轻仓试空。

甲醇。甲醇当下的基本面并不悲不雅，现在依旧呈现供需两旺的情状，何况后期供应有收缩预期。一方面，坐蓐利润回逾期将对开工产生负反应作用；另一方面，秋检捏续，且10月中下旬也将从容投入环保限产和限气泊车的阶段。传统需乞降新兴需求开工高位捏稳，煤价展望偏强颤动，需乞降本钱端仍存利好撑捏。去库预期下可逢低布局01合约多单或01-05低位正套，近期煤强油弱的模式突显，PP-3MA逢高作念缩。

聚烯烃。PE矛盾相对不大，一方面本年国内产能的投放已结尾，存量供给加多有限；另一方面，四季度入口到港存回落预期，且需求层面仍有撑捏。PP中历久的供应压力偏大，很是是9月份多套新装配投产且四季度也有新装配投产的预期，畴昔的眷注点在于丙烷四季度的季节性走强带来的本钱撑捏以及导致供应压缩的隐形预期。详尽来看，PE供需压力有限，依然偏多看待。PP本钱和供需端偏弱，可有计划短空。PP在本钱和供需端的压力均要大于PE，L-P价差出现推广驱动。

棉花。郑棉保管宽幅颤动。疆减产幅度或超此前阛阓预期，棉农销售情感浓厚，新疆籽棉收购价低开高走，籽棉抢收预期有所增强，对棉价酿成有劲撑捏。但需求旺季不旺，高棉价向下传导不畅，重叠策略调控加码预期仍存，棉价上方承压。眷注新疆籽棉收购情

有色金属：宏不雅面与基本面共振，铜价承压下行

铜。宏不雅面与基本面共振，铜价承压下行。好意思国9月通胀高于预期，擢升了畴昔好意思联储加息可能性，甚知己意思元刚劲反弹，铜价承压彰着。基本面，入口窗口保管灵通情状，洋货源头入，破钞端发挥平平，现货升水展望捏续承压。总体看铜价上方压力较大，在高供应弱破钞的布景下，畴昔有进一步累库的可能。

铝/氧化铝。铝锭库存去化，铝价下方仍有撑捏。好意思国9月通胀高于阛阓预期，激励阛阓对好意思联储进一步加息的担忧，隔夜好意思元走强，铝价承压。但基本面低库存依然给到较强撑捏，据SMM数据，周四铝锭及铝棒库存环比均出现去化，库存长期处于历史低位，且中期看11月将投入枯水期，真金不怕火厂存在减产可能，供应端结构性问题或再度发酵，展望铝价或再度堕入僵捏情状。氧化铝方面，基本面矛盾不隆起，11月后或随铝减产需求下滑，短期更多眷注本钱变化，预期保管区间颤动。

镍/不锈钢。累库预期从容结束，社会库存创近 1 年半新高。需求端未见彰着起色，三元材料排产环比下降，300 系不锈钢捏续累库。同期，印尼RKAB有用期延至三年，原料端缺少担忧情感缓解，使得镍价承压。眷注本钱位撑捏，严慎追空，中历久逢高沽空。

农产物:USDA证明较预期利好

油脂。本次usda供需证明中好意思豆单产和产量下调幅度高于阛阓预期，因此证明公布好意思豆大幅高涨。不外好意思豆出口需求也彰着下调，期末库存保管不变，若是背面南好意思大豆滋长不出大的或然，各人大豆供应仍然较为弥散。另外本年度棕榈油产量保管不变。展望短期内油脂阛阓会随从好意思豆走强，但中长线偏弱模式很难编削。等反弹能源削弱后空单可再度入场。

豆粕/菜粕。USDA10月供需证明分解，好意思豆单产下调至49.6蒲/英亩，产量下调至41.04亿蒲式耳，库存下调至2.2亿蒲式耳，低于阛阓预期。南好意思方面，产量并没作出颐养，但库存端，巴西下调至3770万吨，阿根廷下调至2485万吨。证明公布后，好意思豆呈现高涨走势。从数据上看，证明中性偏多，产量库存齐低于阛阓预期，因此好意思豆高涨。展望本日国内油脂油料齐会随从好意思豆有所高涨。

白糖。印度结尾糖出口对四季度国际糖供应产生较为细则的利多。但是国内入口糖到港量加多，后续新榨季糖上市，重叠抛储预期，九月销售数据欠安，即使库存处于历史低位，展望内盘保管高位颤动。

生猪。生猪合约小幅回调，11合约抵达阶段性低位15500，现货价钱慎重在7.5-7.7元/吨之间，朔方猪价偏弱，节内生猪日宰杀量大幅走弱，往时两周生猪出栏体重链接走强，依然破损123公斤/头，但是盘面依旧走弱，情感上偏悲不雅，证实猪源依旧是处在弥散的阶段，凭据岁首能繁母猪数目以及七八月二育压栏的情况推导十月标猪供应量较大。十一事后，部分二育生息户开动投入阛阓，压栏去赌后期腌腊行情，但现在仔猪亏蚀也在扩大，后续行情遮拦乐不雅，短期来看，盘面随从现货走弱得可能性较大，能否到达低点需要眷注现货价钱。

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