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东吴证券股份有限公司朱洁羽,钱尧天,易申申,薛路熹,余慧勇,武阿兰近期对威贸电子进行筹商并发布了筹商诠释《2024年三季报点评：功绩略低于预期，新界限赛说念出息精深》，本诠释对威贸电子给出买入评级，面前股价为23.75元。

　　威贸电子(833346)　　投资重心　　事件：公司发布2024年三季报，公司前三季度贸易收入为1.88亿元，同比增长8.11%；归母净利润0.31亿元，同比增长7.20%。2024年第三季度公司功绩略低于预期，前三季度公司接洽行径产生的现款流量净额为3935.18万元，较上年同时下跌14.46%。　　大幅增多研发参加，接洽功绩略低于预期。诠释期内，公司研发参加1020.34万元，同比增长14.46%。公司第三季度贸易收入为0.61亿元，同比减少8.74%；归母净利润0.08亿元，同比减少14.58%。总体看来公司接洽功绩略低于预期，主如果由于公司三季度新动力汽车业务推崇略有放缓，且追随部分汇率耗损的原因所致。　　两大赛说念出息精深，发展明白。左证艾媒商量，2023年中国新动力汽车阛阓界限为11.5万亿元，同比增长65.0%，2025年有望达到23.1万亿元，阛阓需求鉴定。连年来，由于海外汽车厂商越发爱重资本完毕，汽车零部件的原土化采购日益加强，优质的原土企业凭借实时有用的劳动、可靠的居品性量缓缓进入海外汽车厂商的供应商配套体系。智能家电方面增长持重，据中商产业筹商院数据，2023年中国智能家电阛阓界限为7340亿元，预测2024年将达8100亿元。　　家电类业务保捏高增长。近两年公司家电类业务保捏较高增长，主要居品包括电熨斗、吸尘器、扫地机器东说念主等千般小家电的线束组件和注塑集成件。连年来，公司也迷惑了商用及家用咖啡机等新的居品线。公司家电界限客户的主要销售区域是西洋阛阓，翌日几年西洋小家电阛阓的增长预期致密，有望为公司功绩带来相应增长。　　捏续拓展遨游汽车、机器东说念主等新兴界限业务。遨游汽车方面，小鹏汇天遨游汽车完毕台线束与充电系统线束组件技俩处于小批量试产阶段，后续瞻望会左证客户的需乞降程度激动量产委用。工业机器东说念主方面，公司当今的线束组件技俩主要利用于配合机器东说念主，该类机器东说念主用途额外浅近，尤其是在制造企业中有助于大幅普及分娩终端。这些行业齐在高速发展中，天然与汽车、家电等其他行业的界限仍存在差距，但发展后劲很大。公司将在相干行业捏续布局，瞻望将来会获得更大的冲破。　　盈利预测与投资评级：原盈利预测瞻望2024-2026年营收永别为2.73/3.27/3.95亿元，归母净利润为0.51/0.61/0.76亿元。研究到公司三季度功绩增速略有放缓，咱们下调了公司盈利预测，瞻望2024-2026年营收永别为2.70/3.24/3.91亿元，归母净利润永别为0.45/0.55/0.70亿元。按2024年10月25日收盘价，2024-2026年PE永别为42.72/35.09/27.57倍。研究到公司在翌日赛说念蓄势待发，咱们防守“买入”评级。　　风险请示：阛阓竞争风险、主要客户相对围聚风险、汇率波动风险、新增产能不成消化的风险。

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