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　　转自：期货日报

　　比年来蛋鸡衍生利润丰厚，衍生户蕴蓄了充裕的现款流，加上饲料价钱走弱，蛋鸡衍生本钱下降，现货价钱相对坚挺，衍生户补栏积极性大增，鸡苗销量稳步增长。

　　从行业在产蛋鸡存栏数据来看，2023年年中于今蛋鸡存栏处在加快上行趋势中。我的农家具网数据泄漏，2024年12月宇宙在产蛋鸡存栏量约为12.09亿只，环比增幅0.33%，同比增幅3.60%。2024年祖代蛋种鸡引种量大幅增多，凭据前期鸡苗补栏数据以及存栏量推算，预估2025年上半年举座新开产蛋鸡数目仍略高于待淘汰老鸡数目，供应趋向宽松，而需求端以刚需为主，上半年无旺季行情驱动，蛋价或易跌难涨。不外，现时大日龄老鸡占比依旧偏高，大多企业或聘请在春节前淘汰大日龄老鸡，故短期蛋价存复旧。

　　结束1月20日，鸡蛋主产区均价为4.39元/斤，河北廉价区报3.96元/斤。周边春节，局部地区走货略有好转，各步伐以积极出库为主，产区蛋价小幅回暖。

　　从淘汰鸡来看，凭据蛋鸡衍生周期推算，2025年1月插足淘汰阶段的蛋鸡多为2023年7月前后补栏的鸡苗，此阶段鸡苗销量环比增多。因此，瞻望2025年1月适龄老母鸡存栏量小幅增多。同期，春节前衍生户淘汰鸡意向将有所擢升，老母鸡出栏量或增多。轮廓来看，瞻望1月蛋鸡存栏量或小幅回落，但现时在产蛋鸡存栏依旧高位启动，各步伐库存偏高，后续供应端趋向宽松。

　　当今蛋鸡衍生本钱3.30元/斤，衍生盈利1.02元/斤。鸡苗补栏数据可反应将来5个月附近的蛋鸡坐褥才智。当今鸡苗补栏扫数值处于历史偏高水平。2025年1月新开产蛋鸡多为2024年9月前后补栏鸡苗。据Mysteel鸡苗销量数据，2024年9月鸡苗销量环比微降0.26%，表面上2025年1月新开产蛋鸡或小幅下降。2024年三季度补栏量处于高位，按照衍生周期推算，2025年1月起新开产小鸡将逐月大幅增长，预估2025年上半年蛋价承压。

　　通过分析历史数据，2020年是上一轮鸡蛋价钱周期的底部，亦然行业去产能的一年。从2021年起，蛋鸡衍生行业插足盈利周期，高利润刺激产能彭胀，2024年蛋鸡存栏量沉稳抬升。供应压力或在本年春节后沉稳开释，蛋价中线承压，年内衍生高利润或难捏续。

　　近期，鸡蛋期货价钱赓续下挫，已提前透支了部分将来下降空间，市集对远月价钱悲不雅预期尽显，盘面反弹乏力，期现基差高位启动。在供需预期偏空的驱动下，2505合约中长线以严慎偏空对待为主，但当今贴水过大，且周边春节，盘面短期或有基差诱骗需求，可存眷上方3400~3500元/吨区间默契，或卖出虚值看涨期权。（作家单元：华联期货）

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